2016年のどこかで、2人がそれぞれ$13,150を投資することになった。1人はロレックス デイトナ 116500LNを定価で購入した。もう1人は投資物件の頭金に充てた。10年後、デイトナは中古市場で$28,000～$33,000で取引されている。これは年10～15%のリターンで、手首に座ったままで、借主なし、物件管理なし、深夜3時の水道管破裂の電話もない。同じ期間、米国の平均的な住宅物件は年間約5～7%のリターンを記録した。S&P 500は約10%のリターンを提供したが、その過程で胃が痛くなるようなボラティリティがあった。その時計は単にそこに座って、時を刻み、鋭く見えていただけだ。
これは時計が株式や不動産より優れた投資だという主張ではない。しかし特定のメーカーからの特定の時計は、理解する価値のある価値保持のパターンを示しており、特にとにかくお金を費やすつもりであれば当てはまる。とにかく時計を購入するつもりなら、10年間でどのモデルが最も安く済むだろうか？
特定の時計が減価しない理由
供給側を理解すれば、経済学はシンプルだ。ロレックスは全カタログにわたって年間約100万本の時計を生産している。全カタログのシェアだけを見ればかなりの数に思えるが、ロレックス単体の世界的需要がその3～5倍と推定されていることを考えると話は違う。認定ディーラーでの待機リスト――サブマリーナーは2年、デイトナは3～5年、特定のパテックフィリップのリファレンスは無期限――は製造された希少性の見せかけではない。これらは職人技のペースを生産量よりも優先してきたブランドからの真の生産制約を反映している。
流通管理は非常に重要だ。ロレックス、パテック、オーデマスピゲは厳密なディーラーネットワークを維持し、グレーマーケットに流す小売業者を排除する。これは未充足需要を中古市場に押し出し、価格は定価を上回る。車とは異なり、車はロットを出た瞬間に20%の価値を失うが、適切なブランドからのスチールスポーツウォッチはブティークを出た瞬間に高い価値を持つ可能性がある。
そして耐久性がある。機械式時計は5～7年ごとのオーバーホールを受ければ、何世代にもわたって機能する。エンジンを再構築する必要もなく、屋根を交換する必要もなく、ソフトウェアが時代遅れになることもない。物理的な耐久性と感情的な需要と制限された供給：これが公式全体である。
ロレックス デイトナは過去10年間で年10～15%のリターンを記録している。物件管理者も、リバランスも、四半期ごとの決算説明会も必要ではなかった。時折のポーリッシングは必要だった。
トップパフォーマー：10年間の価値上昇
ここのデータはWatchChartsとChrono24によって追跡された中古市場の価格から得られており、2016年の元の定価と2026年の現在の取引範囲を比較している。これらは市場指数を一貫して上回るか並ぶ時計である。
価値保持パフォーマンス：2016-2026
| 時計 | 2016年定価 | 2026年市場価値 | 年利回り |
|---|---|---|---|
| パテックフィリップ ノーチラス 5711/1A | $30,000 | $70,000-$90,000 | 年約12-15% |
| ロレックス デイトナ 116500LN | $13,150 | $28,000-$33,000 | 年約10-15% |
| ロレックス GMTマスター II バットマン | $9,700 | $16,000-$18,000 | 年約6-8% |
| オーデマスピゲ ロイヤルオーク 15500ST | $22,000 | $35,000-$40,000 | 年約6-8% |
| ロレックス サブマリーナー 116610LN | $8,550 | $12,000-$14,000 | 年約4-6% |
| オメガ スピードマスター プロフェッショナル | $6,350 | $6,500-$7,500 | 年約1-2% |
| S&P 500（ベンチマーク） | - | - | 年約10% |
| 米国住宅物件（ベンチマーク） | - | - | 年約5-7% |
ロレックス サブマリーナー 116610LN は2016年に$8,550で定価で販売され、現在は$12,000～$14,000の間で取引されている。これは価値保持の世界における主力製品である――最も派手なリターンではないが、その中の動きと同じくらい信頼性がある。サブマリーナーはツール時計がドレス時計になり得ることを証明した時計であり、世界的な需要は揺らいでいない。これは時計製造の優良株である。
ロレックス GMTマスター II 126710BLNR（バットマン）は$9,700で定価で販売され、現在は$16,000～$18,000を命じている。GMT機能は実用的な旅行時計にしており、これは安全な場所ではなく手首に保たれている。着用される時計は需要を保つ。
パテックフィリップ ノーチラス 5711/1A はヘッドライナーである。定価は約$30,000だった。現在の市場価値は$70,000～$90,000の間にあり、パテックが2021年にこのリファレンスを廃止したときにさらに上昇した。地上のどの認定ディーラーでもこの時計を購入することはできない。その事実だけが価格を支える。
オーデマスピゲ ロイヤルオーク 15500ST は約$22,000で定価で販売され、現在は$35,000～$40,000の間で取引されている。ジェラルド・ジェンタによる1972年のデザインはうまく老化し、現在のモデルは寸法的にはほぼ元のと同じである。ロイヤルオークはノーチラスと同じスペースを占めている――スチールスポーツ時計、統合ブレスレット――しかし少しハイプが少なく、少し入手可能性が高い。そのギャップは狭まっている。
キャリバー3861ムーブメントを搭載したオメガ スピードマスター プロフェッショナル は$6,350で定価で販売され、$6,500～$7,500の間で取引されている。これは成長ストーリーではない。これは資本保全のストーリーである。スピードマスターはあなたのお金を倍にしませんが、それを失いもしません、そしてあなたは月に行った時計を所有するでしょう。価格のボラティリティの不安なしに何か重要なものを着用したい人にとって、スピードマスターは答えである。
隠れた逸品：スマートマネーが動いている場所
上記の時計は実績があるものだ。より興味深い質問は、次の10年のトップパフォーマーがどのように見えるかということである。いくつかのモデルは初期兆候を示している――プレミアムの上昇、待機リストの拡大、コレクターコミュニティの拡大、そして上向きを指す。
注視すべき隠れた逸品
| 時計 | 定価 | 現在のトレンド | 理由 |
|---|---|---|---|
| カルティエ サントス ミディアム | $7,650 | プレミアムが出現～ | 史上初の目的別製造腕時計（1904年）、ファッション愛好家とコレクターの交差 |
| グランドセイコー SLGA007 ホワイトバーチ | $5,800 | カルト的フォロワー～ | スプリングドライブムーブメント、3倍の価格のブランドに並ぶフィニッシング |
| チューダー ブラックベイ 58 | $3,800 | 安定した需要 | ロレックスの姉妹ブランド、39mmスイートスポット、エントリーレベルの価値提案 |
| ヴァシュロン・コンスタンタン オーバーシーズ | $20,500 | 過小評価～ | ホーリートリニティスポーツ時計、最高のストラップシステム、1755年の遺産 |
$7,650の定価のカルティエ サントス ミディアムは、ファッションに敏感なコレクターが静かに蓄積している時計である。カルティエの時計製造の認証情報は多くの愛好家が認めるより深い――サントスはリテラルに1904年の史上初の目的別製造腕時計だった――そして現在のミディアムサイズ版は着用可能性、歴史、デザインの甘いスポットを打つ。供給は1年以上にわたってタイト化しており、グレーマーケットのプレミアムが出現し始めている。
グランドセイコーのSLGA007、ホワイトバーチは$5,800で定価で販売され、重要な評価に先立つ献身的なフォロワーを開発している。グランドセイコーのスタジオの近くにある白樺の森から着想を得たテクスチャード文字盤は、スイスのブランドが3倍の価格をチャージして並ぶために完成する。スプリングドライブムーブメントは時間そのものが磨かれたように見える滑らかなスイープを生成する。これは知識ではなく富を示す時計である。
$3,800の定価のチューダー ブラックベイ 58は、価値保持へのエントリーポイントである。チューダーはロレックスの姉妹ブランドであり、より低い価格で製造施設と品質基準を共有している。39mmケースはほぼすべての手首で美しく着用でき、ビンテージにインスパイアされたデザインは1950年代のチューダーダイブヘリテージを参照している。彼らの最初の本格的な時計を購入する人にとって、ここがスタート地点である。
$20,500のヴァシュロン・コンスタンタン オーバーシーズはいわゆるホーリートリニティのスポーツ時計の中で最も議論されていない。パテックはノーチラス、APはロイヤルオーク、ヴァシュロンはオーバーシーズを持っている――世界で最も古い継続的に運営されている時計製造業者（創立1755年）から来ているにもかかわらず、二次市場の熱の一部を生成する。その不均衡はますます機会のように見える。交換可能なストラップシステムは業界で最高であり、ムーブメントのフィニッシングは2倍の価格のすべてのものに匹敵する。
価値を保持しないもの：減価償却の罠
すべての高価な時計が価値をうまく保存するわけではなく、間違いは予測可能である。ファッション時計――主要事業が時計製造ではないブランドからの$1,000未満のものすべて――は消費者電子製品のように減価償却される。$900のファッションブランド時計は5年で$150の価値になる。あなたはマーケティングに対して支払っており、マーケティングは残存価値を持たない。
金時計は皮肉にも中古販売でスチールより下回る。スチールサブマリーナーは10年間で80-100%を保有し、イエローゴールドの同じモデルは50-70%を保有する可能性がある。スチールスポーツ時計が市場が望むものである。金は現在のコレクター世代に下品として読み取られ、より小さい買い手プールはより低い価格を意味する。
アフターマーケット改造は価値破壊者である。アフターマーケットダイヤモンド付きの工場ロレックスは、場合によっては劇的に、元の状態の同じ時計より低い価値があります。ポーリッシュされていない、完全にオリジナルの時計で目に見える摩耗がある場合は、変更されたものをすべて売却します。工場を離れるときにダイヤモンドがなかった場合、それらを追加すると価値が差し引かれます。
そして限定版に注意してください。著名な製造業者からの500ピースの実行は、保有または高く評価されます。5,000ピースの実行は限定ではありません――それは数字が付いたマーケティング運動です。真の希少性は真の制約を必要とし、市場は2つを区別することを学びました。
価値を失う時計は1つの特性を共有している：購入時の見た目ではなく時計史の長弧で何を表しているのかではなく、購入時の見た目のために購入されたということである。
正直な注意：数字が伝えていないもの
時計は流動資産ではない。インデックスファンドを売却できるのと同じ方法で、30秒でロレックス デイトナを売却することはできない。中古市場にはディーラーが必要である（15-25%のマージンを取得する）か、プライベート販売（時間がかかり、リスクを伴う）が必要である。保険は場所と価値に応じて年間$50～$200の費用がかかる。オーバーホール――ムーブメントが正常に機能し、価値が保持されることを望むなら非交渉である――は、ブランドと複雑さのレベルに応じて5～7年ごとに$500～$2,000の費用がかかる。
正しいフレームワークはこれである：着用したい時計を購入する。製造遺産と流通管理を持つブランドから購入する。金を選ぶ特定の理由がない限り、スチールで購入する。元のままに保つ、修理を続ける、保険をかけ続ける。次に投資テーゼを完全に忘れる。毎日着用する。傷と物語を集めさせる。価値保持は真の意図で作られたものを所有することの楽しい副作用である。あなたが純粋に投資として時計を購入しているなら、あなたはすでにこれらのオブジェクトが価値を保持する理由を誤解している。人々はそれらを望まれているから望むのだ。その衝動――人間的、不合理、持続的――が唯一重要なエンジンである。
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