ジェーン・バーキンが1984年に飛行機でデータブックをこぼし、ジャン=ルイ・デュマが嘔吐用ポケットにバッグのスケッチを描きました。その話は有名です。今、40年後の現在、重要なのはバーキンが何になったかということです：口紅を入れるのに使うことがある金融商品です。これらのバッグの二次市場は商品取引所の規律で運営されており、価格発見、投機、そしてヘッジファンドのアナリストが承認するようなアービトラージの機会が完備されています。
トゴレザーの標準的な はエルメスのブティックで約$10,900の定価で販売されています。同じバッグが未使用でレシート付きの場合、購入後数日以内に二次市場で$15,000～$20,000で売却されます。これは保有期間ゼロで40～80%のマークアップです。どのカテゴリーの他の消費財も、このような即座のリターンを提供していません。
二次市場は本物の市場
クリスティーズは2014年に専任のハンドバッグ部門を設立しました。サザビーズも続きました。両社は現在、バッグ専用の複数の年間セールを開催しており、その結果は驚異的です。マット白のヒマラヤニロティカスワニバーキン30（18金ホワイトゴールドとダイヤモンドハードウェア付き）は、2022年にクリスティーズ香港で$437,330で売却されました。これは異常な記録ではなく、一貫した上昇曲線上のデータポイントです。
エキゾチックレザーのバーキンはまったく異なる価格帯に存在しています。ニロティカスワニバーキンの望ましい色合いは二次市場で$40,000から始まり、サイズ、ハードウェア、状態に応じて競売で$200,000を超えます。ダチョウレザーのバッグは通常$20,000～$50,000の間で取引されます。エキゾチック製品での定価と二次販売価格の差は標準レザーよりもさらに広いです。これは部分的にはエルメスがこれらの製品をさらに限定的に割り当てているためです。
代替資産パフォーマンスを複数のカテゴリー全体で追跡するナイト・フランク・ラグジュアリー投資指数は、過去10年間、ハンドバッグがクラシックカー、ファインワイン、カラーダイヤモンド、美術品を上回るパフォーマンスを示しています。2013年から2023年の間に、ハンドバッグ指数は108%上昇しました。自動車は25%でした。ワインは39%を記録しました。これらは選別された数字ではなく、数千の取引における落札結果から集計されたものです。
トゴレザーのバーキン25は定価$10,900で$15,000～20,000で二次販売されます。他の消費製品はゼロ保有期間で40～80%のプレミアムを提供していません。
割り当てゲーム：バーキンを購入するための実際の費用
エルメスはあなたにバーキンを販売しません。エルメスは、ブランドへの十分な取り組みを示した場合、あなたがそれを購入することを許可しています。割り当てシステムは成文化されておらず、公式に否定されており、それをナビゲートした誰もが普遍的に理解しています。ブティックに入って、バーキンを指差して立ち去ることはできません。公式のウェイトリストは数年前に廃止されました。それに取って代わったものはより不透明でより高額です。
プロセスは以下のとおりです：特定のエルメスブティックで購入履歴を確立し、専任の営業担当者（SA）との関係を構築します。スカーフ、靴、ホームグッズ、ジュエリー、香水、既製服を購入します。あなたは愛想が良く、忍耐強いです。数か月または数年の間に、あなたの好みのサイズと色でバーキンが到着した場合、あなたのSAはあなたにそれを提供するかもしれません。提供そのものが製品です。その前のすべてが入場料の代価です。
業界の推定値とコミュニティレポートによると、支出対バッグの比率は場所によって大きく異なります。パリ、ニューヨーク、東京のフラッグシップストアは、割り当てが実現する前に$50,000～$100,000以上の付随的な購入が必要な場合があります。二次市場の小規模なブティックは、バッグの定価に対して1:1または2:1に近い比率で、より速く動く場合があります。これらのいずれも保証されていません。このシステムは意図的に曖昧です。これはまさしくポイントです—エルメスはアクセスの価格表を公開する必要なく、希少性を維持しています。
独占禁止法の問題
2024年3月、カリフォルニア州の2人の消費者—ティファニー・ラムとマーク・グリノーガ—は、割り当てシステムが連邦および州の独占禁止法に基づく違法なタイイング契約を構成していると主張して、カリフォルニア州中部地区でエルメスに対してクラスアクション訴訟を提起しました。苦情は、エルメスが望ましい製品（バーキンまたはケリー）の購入を無関係な製品（スカーフ、ホームグッズ、化粧品）の事前購入に条件付けすることがシャーマン法第1条に違反していると主張しています。
ラム対エルメス・インターナショナル事件は、2024年6月の却下の初期動議を乗り切り、裁判所は原告がバーキン/ケリー市場でエルメスが市場力を保有していることを妥当に主張していると判断し、重要な閾値となりました。エルメスは疑惑を否定しています。事件が開示段階に進む場合、内部割り当て慣行について前例のない透明性を強制する可能性があります。現在のところ、システムは変わらず、二次市場は旅の費用を価格に組み込み続けています。
カラーウェイとプレミアム階層
すべてのバーキンが等しく値上がりするわけではありません。バッグの投資ポテンシャルは、レザータイプ、色、ハードウェア、サイズ、状態のマトリックスに依存しています。これをショッピングトリップではなく割り当て戦略として接近している場合、階層を理解することは不可欠です。
最頂部には があります—スモーキーグレーから真珠光沢のある白へと段階的に変わるニロティカスワニ製で、ダイヤモンドがセットされたパラジウムハードウェア付きです。年間に数個未満のみが生産されます。競売記録は一貫してこれらを$300,000を超える位置に置き、例外的な例は$400,000を超えています。これはあらゆる基準によって世界で最も価値のあるハンドバッグです。
高需要のカラーウェイ
ヒマラヤの下では、特定の色が持続的なプレミアムを要求します。ローズサクラ—間欠的に利用可能な柔らかいピンク—はエプソムまたはスウィフトレザーで定価の2～3倍で取引されます。ブルー・エレクトリック、飽和した鮮やかな青は、特にバーキン25および30サイズで強い需要を維持しています。ノワール（黒）はあらゆるレザーの最も流動的なバーキンです：最速で売却され、価値をもっとも確実に保有していることで、最初の割り当てのための保守的なプレイになります。ゴールドとエトゥープ—穏やかなニュートラル—は、若干のソフトプレミアムを伴う同様のパターンに従います。
季節限定色と限定色は独自の小規模市場を作成します。一つの生産サイクルで現れるヴェールシプレまたはブルーニュイは、供給が枯渇したら二次市場でスパイクすることができます。エルメスコミュニティフォーラムと再販業者インテリジェンスレポートを通じて今後のカラーリリースを追跡することは、それ自体が副業産業になっています。色が廃止されることを知っている人と知らない人との間の情報非対称性は、数千ドルの価値があります。
投資計算：あなたは実際にこれをすべきですか？
強気のケースは簡単です。エルメスは他のラグジュアリーハウスよりも規律を持って供給をコントロールしています。需要はアジア、中東、そしてますますアフリカの新しい富に牽引され、年間成長しています。ブランドは過去10年以上にわたって毎年5～7%の定価を引き上げました。これは二次値の下限を押し上げます。そして美術品やワインとは異なり、バーキンは特別な保管を必要としません—湿度制御なし、ほとんどの価値に対する標準的な住宅所有者の保険を超える保険特約なし。
弱気のケースも注意が必要です。割り当てシステムは、あなたのコスト基礎が$10,900ではないことを意味します—それは$10,900プラス、あなたがそのオファーを得るために費やしたものです。バーキン一個を確保するためにスカーフと食卓用品に$60,000を費やした場合、あなたの実効費用は$70,900であり、二次販売スプレッドのリターンは劇的に縮小します。これらの付随的な購入の一部は価値を保持しています（ジュエリー、特定の革製品）が、ほとんどはしていません（香水、小売価格で購入したシルクスカーフは直後に40～60%を失います）。
割り当てシステムは、あなたの真のコスト基礎が定価ではなく、定価プラスあらゆるスカーフ、あらゆる靴のペア、そしてオファーを得るために費やした忍耐の量であることを意味します。
集中リスクもあります。全体の論文はエルメスが現在の生産規律を維持することに依存しています。企業戦略の変更、消費者の好みの変化、またはラム訴訟に続く規制介入は、供給需要方程式を変更する可能性があります。これらは低確率のシナリオですが、ゼロ確率ではなく、バーキンを本物の資産クラスとして扱う誰もが、それらを価格に織り込むべきです。
ほとんどの購入者にとって最も合理的なアプローチは、バーキンを投機的ポジションではなく価値の貯蔵庫として扱うことです。あなたが携帯するものを購入してください。古典的なレザーとニュートラルまたは高需要の色を選択してください。ボックス、ダストバッグ、レシート、ロックハードウェアをオリジナルの状態に保ってください。バッグが値上がりした場合、あなたは使用したものを所有するために支払われています。それが平坦に保持された場合、あなたはゼロネット費用で作られた良好なバッグを所有しました。これはあらゆる標準によって悪い取引ではありません。
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