Jane Birkin이 1984년 비행기에서 수첩을 쏟았고, Jean-Louis Dumas가 비닐봉지에 백을 스케치했다. 당신은 그 이야기를 알 것이다. 지금 40년 후에 중요한 것은 Birkin이 무엇이 되었는가이다: 립스틱을 담기도 하는 금융 상품. 이 백의 이차 시장은 상품 거래소의 규율로 작동하며, 가격 발견, 투기, 헤지펀드 분석가가 고개를 끄덕일만한 중개 기회가 갖춰져 있다.
Togo 가죽의 표준 은 Hermès 부티크에서 약 $10,900에 소매 판매된다. 동일한 백은 미사용 상태에 영수증과 함께 구매 후 며칠 내에 이차 시장에서 $15,000에서 $20,000에 판매된다. 보유 기간 없이 40-80% 마크업이다. 다른 어떤 소비재도 이런 종류의 즉각적인 수익을 제공하지 않는다.
이차 시장은 실제 시장이다
Christie's는 2014년에 전담 핸드백 부서를 설립했다. Sotheby's가 뒤따랐다. 둘 다 이제 백을 위해서만 연중 여러 번의 경매를 진행하며, 그 결과는 놀라웠다. 무광 화이트 Himalaya Niloticus 악어 가죽 Birkin 30에 18k 화이트 골드와 다이아몬드 장식이 2022년 Christie's Hong Kong에서 $437,330에 판매되었다. 이것은 기록적인 이상 현상이 아니라 일관된 상승 곡선의 데이터 포인트이다.
이국적인 가죽 Birkin은 완전히 다른 가격 세계를 차지한다. 원하는 색상의 Niloticus 악어 Birkin은 중고 시장에서 $40,000에서 시작하여 크기, 장식, 상태에 따라 경매에서 $200,000를 넘는다. 타조 가죽 백은 일반적으로 $20,000에서 $50,000 사이에 거래된다. 이국적인 가죽의 소매와 중고 사이의 스프레드는 표준 가죽보다 훨씬 넓으며, 부분적으로는 Hermès가 이들을 더욱 드물게 할당하기 때문이다.
Knight Frank Luxury Investment Index는 카테고리 전반에 걸쳐 대체 자산 성과를 추적하며, 핸드백이 지난 10년 동안 클래식 자동차, 고급 와인, 컬러 다이아몬드, 미술품을 능가했음을 보여주었다. 2013년에서 2023년 사이에 핸드백 지수는 108% 상승했다. 자동차는 25%였다. 와인은 39%였다. 이들은 선택적으로 선택된 수치가 아니라 수천 건의 거래에 걸친 실현된 경매 결과로 집계된 것이다.
Togo 가죽의 Birkin 25는 $10,900에 소매 판매되고 $15,000-20,000에 중고로 판매된다. 어떤 다른 소비자 제품도 보유 기간 없이 40-80%의 프리미엄을 제공하지 않는다.
할당 게임: Birkin을 구매하는 실제 비용
Hermès는 당신에게 Birkin을 판매하지 않는다. Hermès는 브랜드에 대해 충분한 몰입을 보여준 경우 하나를 구매할 수 있도록 허락한다. 할당 시스템은 불문율이며, 공식적으로 부정되지만, 그것을 헤쳐나간 누구라도 보편적으로 이해한다. 부티크에 들어가서 Birkin을 가리키고 나갈 수 없다. 공식 대기자 명단은 몇 년 전에 해소되었다. 그것을 대체한 것은 더 불투명하고 더 비싸다.
프로세스는 이렇게 작동한다: 특정 Hermès 부티크에서 구매 이력을 수립하고 전담 판매 직원(SA)과 관계를 구축한다. 스카프, 신발, 홈 상품, 보석, 향수, 기성복을 구매한다. 당신은 쾌활하다. 당신은 인내심 있다. 몇 개월 또는 몇 년에 걸쳐, 당신의 SA는 선호하는 크기와 색상으로 백이 도착하면 당신에게 Birkin을 제안할 수 있다. 제안이 제품이다. 그 이전의 모든 것이 입장료이다.
업계 추정치와 커뮤니티 보고서에 따르면 지출 대 백 비율은 위치에 따라 극적으로 다양하다. Paris, New York, Tokyo의 플래그십 스토어는 할당이 실현되기 전에 $50,000에서 $100,000 이상의 부수적 구매를 요구할 수 있다. 2차 시장의 더 작은 부티크는 때때로 더 빠르게 움직이며, 백의 소매 가격에 대해 1:1 또는 2:1에 가까운 비율이다. 이 중 어느 것도 보장되지 않는다. 시스템은 의도적으로 모호하며, 이것이 정확히 요점이다 — Hermès는 접근에 대한 가격 목록을 게시할 필요 없이 희소성을 유지한다.
반독점 문제
2024년 3월, 두 명의 California 소비자 — Tiffany Lam과 Mark Glinoga — 는 California의 Central District에서 Hermès에 대해 집단 소송을 제기했으며, 할당 시스템이 연방 및 주 반독점 법에 따른 불법 결합 판매 협약을 구성한다고 주장했다. 진정서는 Hermès가 원하는 제품(Birkin 또는 Kelly)의 구매를 관련 없는 제품(스카프, 홈 상품, 화장품)의 사전 구매 조건으로 한다고 주장하며, 이는 Sherman Act의 Section 1을 위반한다.
Lam v. Hermès International 사건은 2024년 6월 기각 소송의 초기 결정을 견뎌냈으며, 법원은 청구인들이 Birkin/Kelly 시장에서 Hermès가 시장력을 보유한다는 점을 타당하게 주장했다고 판정했다 — 이것은 중요한 문턱이다. Hermès는 주장을 부인했다. 만약 사건이 증거 개시 단계로 진행된다면, 내부 할당 관행에 대해 전례 없는 투명성을 강요할 수 있다. 지금으로서는 시스템이 그대로 유지되어 있으며, 이차 시장은 계속해서 여정의 비용을 가격에 반영한다.
색상과 프리미엄 계층 구조
모든 Birkin이 동등하게 평가되지는 않는다. 백의 투자 잠재력은 가죽 종류, 색상, 장식, 크기 및 상태의 매트릭스에 따라 달라진다. 쇼핑 여행이 아닌 할당 전략으로 접근하고 있다면 계층 구조를 이해하는 것이 필수적이다.
맨 위에는 — 연기 색 회색에서 진주 같은 흰색으로 페이드되는 gradient Niloticus 악어이며, 다이아몬드로 장식된 팔라듐 장식이 장착되어 있다. 매년 몇 개 미만이 생산된다. 경매 기록은 일관되게 이들을 $300,000 이상에 배치하며, 예외적인 예시는 $400,000를 넘는다. 이것은 어떤 척도로든 세계에서 가장 가치 있는 핸드백이다.
고수요 색상
Himalaya 아래에서, 특정 색상은 지속적인 프리미엄을 명령한다. Rose Sakura — 간헐적으로 제공되는 부드러운 핑크 — Epsom 또는 Swift 가죽에서 소매의 2-3배에서 거래된다. Blue Électrique, 포화된 왕실 파란색은 특히 Birkin 25 및 30 크기에서 강한 수요를 유지한다. Noir (검은색)는 어떤 가죽이든 이차 시장에서 가장 유동적인 Birkin이다: 가장 빠르게 판매되고 가치를 가장 안정적으로 유지하여, 첫 할당을 위한 보수적 플레이로 만든다. Gold와 Étoupe — 음소거된 중립 — 약간 더 부드러운 프리미엄으로 유사한 패턴을 따른다.
계절 및 제한 색상은 자신의 마이크로 시장을 생성한다. 한 생산 주기 동안 나타나는 Vert Cypress 또는 Bleu Nuit은 공급이 건조하면 중고 시장에서 스파이크할 수 있다. Hermès 커뮤니티 포럼과 재판매업체 인텔리전스 보고서를 통해 다가오는 색상 출시를 추적하는 것은 자신의 소규모 산업이 되었다. 색상이 단계적으로 폐지되고 있다는 것을 아는 사람과 모르는 사람 사이의 정보 비대칭성은 수천 달러의 가치가 있다.
투자 계산: 실제로 이것을 해야 할까?
강세 사건은 간단하다. Hermès는 다른 어떤 럭셔리 하우스보다 더 큰 규율로 공급을 통제한다. 수요는 매년 성장하며, Asia, Middle East, 그리고 increasingly Africa의 새로운 부의 증가에 의해 주도된다. 이 브랜드는 지난 10년 이상 매년 소매 가격을 5-7% 인상했으며, 이는 이차 가치의 바닥을 높인다. 그리고 미술품이나 와인과 달리, Birkin은 특화된 보관을 요구하지 않는다 — 습도 제어 없음, 대부분의 가치에 대해 표준 주택 소유자 보험을 넘어선 보험 특약 없음.
약세 사건도 주의를 받을 가치가 있다. 할당 시스템은 당신의 비용 기준이 $10,900이 아니라는 의미이다 — 당신이 제안을 얻기 위해 지출한 것 플러스 $10,900이다. 하나의 Birkin을 확보하기 위해 스카프와 식탁용품에 $60,000를 떨어뜨렸다면, 당신의 실효 비용은 $70,900이고, 중고 스프레드의 수익은 극적으로 축소된다. 그 부수적 구매 중 일부는 가치를 유지한다(보석, 특정 가죽 상품), 하지만 대부분은 그렇지 않다(향수, 소매로 구매한 실크 스카프는 즉시 40-60%를 잃는다).
할당 시스템은 당신의 실제 비용 기준이 소매 가격이 아니라는 의미이다 — 제안을 얻기 위해 지출한 모든 스카프, 모든 신발 쌍, 그리고 모든 인내심 플러스 소매 가격이다.
또한 집중 위험도 있다. 전체 논제는 Hermès가 현재의 생산 규율을 유지하는 것에 달려 있다. 기업 전략의 변화, 소비자 취향의 변화, 또는 Lam 소송을 따른 규제 개입이 공급-수요 방정식을 변경할 수 있다. 이들은 낮은 확률의 시나리오이지만, 영확률이 아니며, 누구든지 Birkin을 진지한 자산 클래스로 취급하는 경우 이들을 가격에 반영해야 한다.
대부분의 구매자에게 가장 합리적인 접근은 Birkin을 투기적 포지션이 아닌 가치의 저장소로 취급하는 것이다. 당신이 휴대할 것을 구매하자. 고전적 가죽과 중립 또는 고수요 색상을 선택하자. 상자, 먼지 봉투, 영수증, 잠금 하드웨어를 원래 상태로 유지하자. 백이 평가하면, 당신은 당신이 사용한 무언가를 소유하기 위해 비용을 받았다. 평평하게 유지되면, 당신은 순 비용 0으로 잘 만들어진 백을 소유했다. 이는 어떤 표준으로든 나쁜 거래가 아니다.
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